Finance durable en 2025 : croissance des encours, limites des pratiques – que doivent retenir les conseillers financiers ?

1. Un marché ISR en pleine expansion : les chiffres clés de l’AFG

Selon les données publiées par l’AFG le 3 avril 2025, l’investissement responsable a poursuivi son ascension en 2024 avec 2 701 milliards d’euros d’encours, en hausse de +15,2 % à périmètre constant.

Une accélération nette par rapport aux années précédentes (+5,8 % en 2023, +6,9 % en 2022), tirée majoritairement par les fonds Article 8 (+15,9 %) et dans une moindre mesure par les Article 9 (+7,4 %).

Avec 59 % des encours en France désormais classés investissement responsable, la gestion d’actifs semble prendre à bras le corps les enjeux de durabilité.

Est-ce une bonne nouvelle ? Oui. Mais pas si vite.

2. Une croissance à relativiser : que dit vraiment le Baromètre WeeFin ?

Publié en mai 2025, le Baromètre de la finance durable de WeeFin apporte une lecture plus fine : la croissance des encours ne garantit pas la qualité des pratiques ESG.

Sur les 50 fonds Article 8 et 9 étudiés, aucun ne serait aujourd’hui prêt à intégrer la nouvelle catégorie « Transition » envisagée par la réforme SFDR 2.0.

Autrement dit : plus d’argent, oui. Plus d’impact, pas forcément.

3. Engagements climatiques : entre ambitions affichées et réalité

L’étude montre que 87 % des entreprises dans le top 15 des fonds ESG analysés ont pris un engagement climat à court terme compatible avec une trajectoire 1,5 °C. Un chiffre encourageant… en surface. Car quand on zoome sur les trajectoires net zéro à long terme, le tableau se brouille :

seulement 67 % des entreprises affichent un plan structuré, et 7 % ont même retiré leur engagement.

Autrement dit : beaucoup de promesses pour demain matin, mais encore peu de plans concrets pour 2050.

Et les fonds Article 9, censés être les plus ambitieux, ne se démarquent pas franchement :

• Moins d’exclusions que les Article 8 sur les projets charbon ou hydrocarbures,

• Une approche souvent déclarative, mais peu documentée au niveau des fonds.

4. Transparence et reporting : le talon d’Achille de l’investissement responsable

84 % des fonds étudiés revendiquent une stratégie d’engagement actionnarial. Mais moins d’un tiers publient un rapport détaillé de leurs actions et résultats.

Résultat : difficile pour les investisseurs et pour les CGP d’évaluer la réalité de l’impact.

5. Une opportunité pour les CGP : accompagner les clients avec discernement

Dans un marché où l’offre ISR s’élargit rapidement mais de manière inégale, les CGP ont un rôle déterminant à jouer pour aider leurs clients à faire les bons choix. Cela passe par :

• distinguer les produits réellement engagés de ceux au marketing flatteur,

• interroger les sociétés de gestion sur leurs leviers concrets de durabilité,

• valoriser les fonds dont la stratégie ESG est claire, mesurable et cohérente.

C’est précisément l’ambition d’isrselect : offrir aux CGP une plateforme simple et efficace pour comparer les fonds durables, accéder aux documents clés et gagner un temps précieux dans leur analyse.

“La montée en puissance de l’investissement responsable est une bonne nouvelle. Mais derrière les classifications et les promesses ESG, tous les fonds ne déploient pas les mêmes efforts. C’est là que le rôle du CGP prend tout son sens : accompagner ses clients dans une sélection éclairée, en phase avec leurs attentes et les réalités du marché.” - Aymeric Richard, CEO & cofondateur d’isrselect

6. Vers une nouvelle ère réglementaire : SFDR 2.0 et au-delà

Le Baromètre WeeFin 2025 le rappelle avec force : la refonte du règlement SFDR, attendue dans les mois à venir, va profondément restructurer le paysage des fonds durables. Trois nouvelles catégories de produits sont proposées par la Commission européenne :

• “Durable” : pour les fonds investis dans des activités durables, avec des exclusions strictes (PAB) et l’obligation de publier des résultats quantitatifs sur les PAI.

• “Transition” : pour les fonds finançant la transformation progressive des entreprises, avec des objectifs de réduction des émissions, un alignement partiel à la taxonomie et des exclusions type CTB.

• “Collection ESG” : pour les produits promouvant de meilleures caractéristiques ESG que la moyenne, avec des critères d’exclusion plus souples et sans exigence forte de démonstration d’impact.

L’objectif de cette nouvelle classification SFDR est de clarifier l’offre durable, mieux répondre aux attentes des investisseurs, et renforcer la crédibilité des fonds ISR. Mais cette ambition s’accompagne d’un relèvement notable des exigences :

• transparence accrue sur les exclusions (charbon, hydrocarbures, armes controversées, etc.),

• reporting systématique des PAI (Principales Incidences Négatives),

• objectifs climatiques chiffrés et comparés à des benchmarks de transition, avec une part minimale d’alignement à la taxonomie.

Résultat : la majorité des fonds actuels ne sont pas encore prêts. Selon le Baromètre WeeFin 2025, aucun fonds Article 9 analysé ne satisferait aux critères de la future catégorie "Durable", et seuls 4 % pourraient intégrer “Collection ESG".

Dans ce contexte, les CGP bien informés auront une longueur d’avance :

• en sélectionnant des fonds réellement alignés avec les exigences de demain,

• en préparant leurs clients à des requalifications possibles de certains produits,

• en devenant des référents de confiance sur un sujet encore perçu comme complexe.

La montée en compétence sur ces enjeux réglementaires n’est plus une option : c’est une clé de différenciation sur un marché où la transparence devient la nouvelle norme.

En résumé : un marché en transition... mais pas encore transformé

Oui, l’investissement responsable progresse. Oui, les flux sont là. Mais pour les CGP, c’est la qualité des stratégies ESG qui doit primer.

À retenir :

• Croissance ≠ impact : tous les fonds classés durables ne se valent pas

• Les attentes des clients s’intensifient, notamment des jeunes générations

• La réglementation évolue vite, et les fonds devront s’adapter

• C’est le bon moment pour structurer une approche ISR solide et crédible

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Sources : WeeFin, “Baromètre de la finance durable - Etats des lieux des pratiques ESG & impact des gestionnaires d’actifs“, Mai 2025 - AFG, “Investissement Responsable : une forte progression en France”, Avril 2025